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投资策略深度研究（一）
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正确选股选时是投资获胜的核心关键。其中选择合适的股票对投资获胜犹为重要。然而，随着证券市场股票数量的增加，选股的难度越来越大，稍有不慎，选错了股票，不仅会导致经济损失，还会带来无尽的烦恼与痛苦。为此，针对我国市场特点,按大盘价值股、中小盘成长股、垃圾股与权证四类股票，详述其选股策略如下。
1． 大盘价值股
特点：
（1）流通股、总股本大，流通股多在8-20亿以上；
（2）市盈率低。多为10-20倍，牛市时可高至35-40倍，熊市时可低至5倍下；
（3）该类企业主要为大型国有企业，增长速度小或平缓，增长率多在15%以下；
（4）受生产设施、场地与原料限制，企业产品规模增长有限，成长性主要依赖于价格的波动；
（5） 经济周期影响大。经济快速发展时，随需求与产品价格快速上升，企业利润随之大幅增加。经济衰退时，随需求与产品价格降低，利润大幅减少。
市场特征：
（1） 该类股市盈率与价格低、价格波动小，被誉为大盘蓝筹股，是大多数散户的最爱，由于多数时间不涨，也称为“婆婆股”；
（2） 由于盘大、成长性差，机构与主力大多数时间不予关照。在发现其高成长后，才逐步建仓。如四川长虹在连续三年高速增长后，1995年才被主力挖掘出来，并在1996-1997年发动了一波较大的行情；
（3） 受我国经济周期影响，我国价值股约隔5年炒作一次。我国历史上主要在1996年、2000年和2005年这三次对价值股进行了充分炒作。
（4） 由于盘大，建仓与行情持续时间长，上涨幅度也较大；
（5） 在牛市里，在资金充沛的情况下，或被短期成功炒作，如2007年深发展、中国铝业；在熊市里即使有很好的题材，炒作常以失败告终，如2008年的中国联通。
（6） 在经济与股市低迷时期，受经济调整、资金不足、炒作习惯影响，长期跌多涨少，并在失望投资者不断抛售打压下，价格与市盈率不断下降，跌至5-10倍后，呈长时间低位横盘特征。直到企业高成长与经济快速发展出现共振时，才出现一年以上的大行情。由于高成长与市盈率恢复，上涨幅度可高达3-10倍以上。上涨至顶后，受高成长与市盈率迷惑， “价值投资者” 不断被套入。1997年四川长虹从66元跌至35元时，有一个投资者根据其良好的每股收益、高成长性和低市盈率，认为已到底，将其所有的资金——350万元，全部买入四川长虹，计划长线投资。十年后的今天，四川长虹的价格已面目全非，目前不足5元，跌幅达90%。
投资策略：
（1） 鉴于我国经济波动大、机构投资力量小、炒作盛行，在相当长的时间内，该类股决不能按价值理念投资，而应以投机的角度投资，否则很容易被“价值理念”迷惑，忽视止损，被长期深套；
（2） 该类启动时，易于识别。主要表现为长时间放量，同时企业连续几年高成长，或出现高成长的拐点；
（3） 成交量连续三周放大5倍以上，或连续5周放大3倍以上，且中长期周K线呈多头排列，可考虑以中期投资的角度介入，不涨3-10倍不出局（以周K线出现死亡交叉作为出局标准）。
2． 中小盘高成长股
特点：
（1）流通股、总股本小，流通股多在2亿以下；
（2）市盈率高。多为40-60倍，牛市时可高至80-100倍，熊市时或低至25-30倍；
（3）该类企业多为民营企业，机制灵活，发展前景广阔，成长性高，近几年增长率在35%以上，经营毛利率在25%以上，并呈逐步增长的态势；
（4） 企业成长性不全依赖价格的上涨，企业发展不受生产规模、场地与原料限制，发展空间大。比较典型的如苏宁电器、万科等；
（5）经济周期影响小或经济调整影响小。
市场特征：
（1）由于被市场极度看好，该类股的市盈率与价格均较高，绝大多数散户不敢买入或长期持有。
（2） 股价受指数下跌影响小，常逆市上涨，是熊市中的牛股。如苏宁电器在2004-2005年期间，指数下跌40%，股价上涨50%，中国中期与远望谷在2007-2008年期间，指数下跌60%，股价上涨了70%以上。
（3） 牛市中该类股涨幅也比较可观。如苏宁电器在2005-2008年期间，指数上涨613%，股价上涨23倍。但在牛市后期，成长股受到普遍的关注与炒作，也会形成较大的泡沫。
投资策略：
（1）将高价高市盈率、均线多头排列、逆市上涨、换手率较高的股票，要列为重点跟踪、关注的对象；
（2） 尽管此类股择股比择时更重要，但选择合适的介入时机，对持有心态仍十分重要。在牛市里，伪成长股较多，不容易辨别，且泡沫成份大，不适宜长期投资。在熊市里，牛股特征明显，是比较好的投入时期；在熊市时，不要追高，宜在14日或28日均线处逢低买入，否则会因持股信心不足，被随大盘下跌的洗盘，清洗出局。
（3） 该类股的高成长性一般可保持3-10年，长期持有可获得惊人回报。日常主要从基本面与技术上两方面进行管理。研究每期的财务报表，重点检查其营业收入、税后利润增长性，经营毛利率增减，以及公司后续快速发展的潜力。在技术上，只要14周线未下穿28周均线，即可放心持股。
3． 垃圾股(题材股)
特点：
（1）该类股数量众多，约占市场总数的70%以上。按时间可分为老垃圾股和新垃圾股；按业绩可分为业绩滞长股和风险股；按价格可分为中价格股和低价股；
（2）在我国当前上市资源有限的情况下，垃圾企业往往是重组的对象。由于重组可彻底改变公司的主营方向，达到乌鸡变凤凰的效果，所以历年来此类股的炒作经久不衰，是短线客的最爱；活跃股多有庄家长驻。
市场特征：
（1）炒作理由可分为两类。一类是有实质性重组或重组传闻；另一类是行业变化可能带来的业绩短期增长，如行业价格上涨、奥运板块、创业板等。其中，前一类发布有公告，可靠性较高。但要注意，世界上资产重组成功案例不足30%。不少企业重组后，业绩也难以短时间见效。不少企业不断重组就是较好的见证；
（2） 流通股本小，极易被炒作，是熊市盘整时的主流热点。牛市资金充沛时，往往可发动一轮可观的行情，典型的如2007年的5.30行情；
（3） 中价重组股，多是局部重组，其目的主要是调整主营方向。由于消息的突发性与主力机构未收集到足够的筹码，常在消息公布后放量急涨，而后破位下跌洗盘，再缓慢上涨，在市场认同后，再急速上涨。典型的如煤气化，2007年3月15日，公司发布了《关于收购集团公司东河洗煤厂的议案》，股价从7元上涨到5月25日的15元，其后借市场暴跌，急速暴跌35%，至9.66元,而后缓步上涨，最后上涨至47元，涨幅达216%；再如力合股份，2007年8月22日《创业板发行上市管理办法》获得国务院批准，创业板呼之欲出，力合股份从9元快速上涨至16.98元，而后下调至10.61元，调整幅度达38%，最后上涨至29.28元，涨幅达276%。
（4） 低价重组股，多是借壳重组，常在重组前停牌，重组成功复牌后不限涨幅开盘，上涨幅度视入主企业装入资产的质量。由于其消息与停牌的突然性，其技术上往往无任何先兆。但前期多有主力入主，并呈现忽上忽下的妖股特性。
（5） 重组炒作力度随资金充沛程度而变化，一般牛市炒作力度大，熊市力度相对较小。
投资策略：
（1）由于我国上市企业经营管理水平与成长性普遍较差，大部分公司上市2-3年经营就举步维艰，需要业务重组，4-6年就需要卖壳重组。因此，重组题材在相当长的时间内将是股市炒作的主流热点之一，也是获取暴利的重要途径之一。
（2） 对中价业务重组股，由于预先有公告（仍有不确定性），主力高举收集筹码后，多会大幅洗盘，可在洗盘走稳后（日K线多头排列）再介入；
（3）对低价壳资源重组股，由于其突发性，宜在低位（年线处）逢低预先埋入。但要选择重组愿望强烈、财务负担轻的干净壳资源公司。
4． 权证
炒作背景
（1）调整充分，上市后未炒作，或两个月以上未炒作过，期间跌幅较大，BIAS偏离也较大；
（2）价格低，盘子在10亿以上，适合大资金进出；
（3）市场游资充沛。
炒作特点
以宝钢权证2008年7月30日的上攻予以说明。
（1） 成交量放大3-10倍：突破前10分钟均量为45000手。在突破120分钟均线后，成交量放大到13000-180000手；在突破250分钟均线后，成交量放大到14000-240000手。而后进一步放大到420000手。
（2） 炒作前成交低迷：炒作前半小时，股价走平， MACD翻红，有吸筹现象。
（3） 上攻方式：用5分钟小阳上攻，在250分钟均线上方停3分钟，而后放量上攻加速。
（4） 均线支撑：股价第一次回调至30分钟均线，第一次回调至60分钟均线，第一次回调至90分钟均线，第一次回调至120分钟均线，在线上盘整4分钟，跌破120分钟均线后，由于人气仍较旺，在线下又盘整7分钟，而后破位下跌。
（5） 反弹：由于人气仍较旺，跌至250分钟均线后，股价急速反弹，创出新高，并再急速反转。第一次下跌在30分钟均线受支撑，第二次下跌击穿60、90分钟均线，在250分钟均线获得支撑；最后下穿250分钟均线，步入深幅调整。
投资策略
（1） 权证炒作风险极大，普通投资者不宜介入。短线炒作高手，仓位应控制在30%以内，并要快进快出，出现错误要果断止损。不能让损失任意扩大。
（2） 股票跟踪：可用交易软件的个股雷达跟踪。经过7-8周调整，股价下跌50%以上，并经急跌, 5分钟图突然出现放量长阳后，用1分钟K线与5分钟K线结合研究。
（3） 买入时间：成交量持续放大6-10倍以上，应经过6分钟以上的上涨，以突破250分钟均线为关键点，在其上站稳3分钟以上。
（4） 支撑与止损：以90分钟均线作为第一支撑点，有效跌破后卖出80%；以120分钟均线作为第二支撑点，有效跌破后全部卖出。
股票市场的功能就是价值发现与价值重估。主要分两类，第一类是价值发现。在市场经过系统深幅调整后，导致股价严重偏离，投资者买进后在大幅反弹顶点卖出，通过市场与股票的波动，获得价值发现的利润。此类投资，每次涨幅不大，约为股指波动的50-200%（机会也不多），重点要掌握大盘的运行周期，逢低介入，主要代表为大盘价值股和非重组垃圾股。由于操作较简单，目前90%以上的投资者都采用此类投资方法，随着以后我国经济稳步发展，这种投机机会将逐步减少；第二类是价值重估，典型的代表是重组股与中小盘高成长股，该类股上市后被先知先觉的人高价持有，往往定位较高，在获得市场广泛认同后，则呈加速上涨的态势。这类股票受市场调整影响小、长涨时间长，应是投资者的首选。
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