免责声明：本文不构成任何人的投资依据。

       沪指今天早盘上摸3102点后，便无力继续上攻，11点后出现了加速下跌的局面，全天收盘报跌2.38%，创春节后2周以来最大跌幅。昨天收盘后未见什么重大利空消息，但大盘出现这种下跌，似为证券市场的内在规律使然。

       证券市场时刻承受着巨量群体行为的作用，参与证券交易者的风险往往来自于股指、股价运行轨迹的突变，而对这种突变时点的精确预测和回避目前总的来说是相当困难的，交易时间不能在线观察和交易的人们尤其如此。

       诸如美国911事件、汶川地震、出台宏观经济调控新政等重大利空事件对证券市场的影响，人们几乎无法提前防范。但撇开这类情况影响外，证券市场运行节奏是否有其本身的内在规律呢？

       评价证券交易买卖时机的技术指标类型繁多，但用哪几个少量的技术指标就能综合地、较为简单和直观地提前获得市场面临风险的预警信息呢？对此，本文介绍威廉指标及其评估方法。

       据资料介绍，威廉指标（缩写W&R或%R）是由Larry Williams于1973年首创的，用以反映市场处于超买还是超卖状态，由此指导人们买卖操作。

        以日线为例，威廉指标的定义很简单：

W&R=[(H_N-C)/(H_N-L_N)]x100  (%)

式中，H_N、L_N分别是包括当天在内的N个交易日内的最高和最低收盘价，C是当天收盘价（在当天交易时间内，取当时价）。

       由定义可知，在N个交易日内，若C由H_L逐渐上涨靠向H_N，则W&R指标由100向0靠近。当在最近的N个交易日内股价高点不断被刷新，则W&R指标将维持0值而出现钝化现象。

       可见，W&R指标由高向低变化首次到达0值时，并非肯定地象国内一些专家论著上所说的是股价见顶信号因而应该在W&R指标下穿20后即应考虑卖出股票。当市场或个股强势时，股价可能在达到前高H_N后继续单边上升或震荡攀升，相应的W&R指标在0值钝化或在0附近（如10甚至20以内）振荡。因此，从理论上来说，当W&R指标由0或其附近形成上升趋势时（如上穿15或20，稳健型交易者可取更小的数值），才卖出股票，或许能获得更大的收益。

       相反，当W&R指标由低向高运行时，股价逐渐下跌，且当达到最近N个交易日内的最低价H_L时，达到最大值100。当其后继续刷新低点时，W&R指标在100处出现钝化。

       与上述W&R指标于低位时卖出操作方法对应，若它在100钝化及其附近（如90或80以上）振荡，则股价会继续单边或震荡下跌。而当此后W&R指标离开100附近（如下穿85或80，稳健型交易者可取更大值如90）而形成下降趋势时，买入股票则往往比该指标由低向上首次上穿80时买入，可以更安全地等待获利。

        在实际应用中，券商提供的行情软件一般给出最近2个交易时间内（如默认N值为6天、9天）的W&R指标日线图，缩写为W&R（N1，N2）。由于N值取得过小，曲线上下变化过于频繁，对非超短线交易者（大多数家庭理财者是业余参与的），其对实际买卖操作的指导意义不大。为兼顾短中线评估交易机会，经试调，本博觉得取斐波那契神秘数中的13（N1，13天接近于3周交易天数）、55(N2，55天大约11周或接近于一个季度的交易天数)，实用意义尚可。

        对更长期的股价或股指运行趋势，可考察周线甚至月线的W&R（N1，N2）曲线；而对更短期的，则可考察60分钟、30分钟、15分钟甚至1分钟的W&R（N1，N2）曲线。

      举例：如下是今天（2010-3-4）收盘后的沪指日K线及其W&R（N1，N2）曲线图（威廉曲线：13日-白色，55日-黄色）。从短线（13日线）观点来看，近日沪指已在相对高位运行数日，今天盘中上穿15以及20后形成上行趋势（对今天交易时间不能在线的理财者，盘中上穿临界点时机无法把握：对这波急跌的回避，显然是昨天出局最佳），且到收盘时未达到100，意味着这波跌势尚未明确地企稳；从中线（55日线）观点来看，这波从2890以来的反弹还没有达到超买区。由图中以往信息还可看出，当N1和N2对应的曲线都到达100或0时，意味着较大级别的阶段性超卖或超买判断的可靠性有所提高。