智叟王铮分享 http://blog.sciencenet.cn/u/王铮 中国科学院政策与管理科学研究所研究员兼华东师大、中国科大教授

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兼听则明:模拟显示,人民币贬值对中国不利 精选

已有 5128 次阅读 2008-12-8 00:23 |个人分类:中国发展问题|系统分类:科研笔记| 经济危机, 人民币贬值

尽管政策模拟器的课题被卡住,最近王铮课题组还是自发对当前国际经济体系做了模拟。

模拟发现,如果仅仅考虑中美单边贸易或者中日美贸易,人民币贬值有助于我国出口增加和GDP增加,但是在考虑了欧盟参与的多边贸易存在情况下,假如人民币继续升值达10%,我国GDP将增加*.*%,升值对我国是有利的。不过这个升值可能导致美国GDP下降*.*%,日本GDP下降*.*%。同时,我国价格水平下降幅度为0.*%,较汇率升值6%时的降幅有所增大,因此国际上压人民币汇率升值仍然推动我国经济增长,但是可能导致国际金融危机向国际经济危机转化,压人民币升值不理智。就模拟模型来说,由于是平衡点附近的模拟,如果经济问题全面爆发,模型可能不对。但是,模拟表明,人民币贬值是不可取的,目前有关学者和有的官员建议人民币贬值未必是一个恰当的对策,因为贬值政策对我国不利。

人民币贬值对我国经济增长不利起因于我国目前的产业结构。我国当前是成品制造大国,需要进口大量原材料、配件、元器件,同时耗费国内资源,而我国许多资源供应并不充分。人民币贬值,将加大我国产品的元器件、配件和原材料成本,同时使得我国资源事实上被廉价出售。目前欧盟是我国的第一大贸易伙伴,欧元在升值,人民币事实上相对欧元贬值,如果进一步贬值,即使贸易增加,我们的利润不一定增加。

为了避免模拟的失误,我们还采用了一般均衡模型开展模拟,其中看来了资本的流动性。考虑经济系统在平衡增长,遭遇贬值。结果我们计算得到,以历史数据为基础计算发现,如果人民币贬值5%,结果我国GDP下降0.*% 人民币升值5%GDP上升0.*%。以目前经济走势为基础外推发现,如果人民币贬值5%,结果我国GDP下降*.*%同时我国银行和在国外上市的股值会下降,导致我国金融危机发生。凡此种种,人民币切不可贬值。

那么为什么习惯认为人民币贬值好呢?传统的贸易理论,是线性理论,没有考虑资源限制的非线性效应。这里有一个形象的故事说明在资源有限和多个国家存在贸易的情况下,经济危机如何在发达国家与发展中国家之间出现的:在一个国家内部,开始买一棵树作木材,需要10美元,由于不是供应充分多的树,后来树越砍越少,砍到了原来的森林深处,运费也多了。10美元买不到一棵树了,这时候,只能用12美元买了,那么就12美元买吧,市场自动调节了。可是在多区域经济体系中,这个问题由于存在贸易中的转价,问题就复杂了,价格的特征不是随时可完成的,关税、汇率、国家利益制约着。1997年的时候,北方国家向南方国家进口资源,假设还是10美元折合200泰铢(这是个比方,我记不得定价了),买一个树的木料。现在南方国家树越砍越少,砍到了原来的森林深处,运费也多了。10美元买不到一棵树了,比较优势在数值上发生变化。这时候,只能用12美元买或者说240泰铢了。这时,要维持泰铢与美元的转价公平,泰铢只能升值,200泰铢相当于12美元。可是为了维持进出口,泰国仍然维持10美元出口,而实际上200泰铢买不下这棵树,为了维持产业发展,要花240元泰铢, 10美元在真实经济过程中兑换240泰铢了,这就相当于泰铢贬值,泰国原来的经济系统平衡点被变坏了。泰国怎么办,一时间贬值用240泰铢维持了经济活动,可是人们很快发现原来在国际市场上还是10美元呀,买不了国际市场上更多的东西,因此泰铢只能继续贬值来榨取国内市场的体系。这时,资本家只砍10美元可以砍到的树,缩小生产规模。老百姓呢,少买东西,失业、减少消费,经济的萧条就来了。另一方面如果泰国供应一棵树保持200泰铢投入,就要泰铢升值,要12美元才卖你一棵树。这样,提高泰铢在国际市场的购买力,北方国家买树的成本高了,北方国家福利让给了南方国家一部分。经济不平衡分别在南方国家和北方国际出现,经济危机像跷跷板在两个世界发生。如果人民币贬值,我们需要以“人民币的高价”进口原材料、元器件,如铁矿石、芯片,以“外币的低价”出售制成品,如钢材、电子产品,把国际的金融危机引进中国成为经济危机。

总之,人民币贬值对我国经济并不有利。人民币贬值可能意味着把国际经济危机引进中国。在资源紧缺时,传统的贬值扩大出口的政策,是线性理论,它是一个可能把经济危机引入我国的政策。

话说回来,我的一个朋友,尊称我为老师的,在美国学经济的指出:王老师,贬值增加出口,也可以增加就业。我想,生产中国老百姓“内需”的也能增加就业。所以,我认为,人民币贬值,贬一点,见好就收。



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